تحليل تطور مؤشرات سوق العراق للأوراق المالية والعلاقة بينها وبين المؤشرات الاقتصادية الكلية
DOI:
https://doi.org/10.64002/mks5pc14الكلمات المفتاحية:
سوق العراق للأوراق المالية، مؤشر ISX60، التضخم، سعر الصرف، النمو الاقتصادي، أسعار النفط، سببية غرانجرالملخص
الملخص
يهدف البحث إلى تحليل أثر عدد من المؤشرات الاقتصادية الكلية في أداء سوق العراق للأوراق المالية، من خلال قياس العلاقة بين مؤشر ISX60 وكل من معدل التضخم، وسعر صرف الدينار العراقي مقابل الدولار، ومعدل النمو الاقتصادي، وأسعار النفط العالمية. واعتمد البحث على بيانات زمنية ربع سنوية للمدة الممتدة من الربع الأول لعام 2010 إلى الربع الرابع لعام 2025، وبواقع 64 مشاهدة، جُمعت من مصادر محلية ودولية رسمية. واستُخدم برنامج EViews 12 لإجراء التحليل الوصفي، واختبار ديكي–فولر الموسع لاستقرارية السلاسل الزمنية، وتحليل ارتباط بيرسون، والانحدار المتعدد، واختبار سببية غرانجر، إلى جانب الاختبارات التشخيصية للنموذج.
أظهرت نتائج اختبار الاستقرارية أن التضخم كان مستقرًا عند المستوى (I(0))، في حين أصبح مؤشر ISX60 وسعر الصرف والنمو الاقتصادي وأسعار النفط مستقرة بعد أخذ الفرق الأول (I(1)). كما أظهرت مصفوفة الارتباط وجود علاقة عكسية بين التضخم ومؤشر السوق، وعلاقات موجبة بين المؤشر وكل من سعر الصرف والنمو الاقتصادي وأسعار النفط. وبلغ معامل التحديد للنموذج (0.61)، مما يدل على أن المتغيرات الاقتصادية الكلية تفسر نحو (61%) من التغيرات في مؤشر ISX60. وكان للتضخم تأثير سلبي دال إحصائيًا، في حين ظهرت تأثيرات موجبة ودالة لسعر الصرف والنمو الاقتصادي وأسعار النفط، وسجل النمو الاقتصادي أكبر معامل موجب في النموذج.
وأظهر اختبار غرانجر وجود سببية أحادية الاتجاه من أسعار النفط والنمو الاقتصادي نحو مؤشر السوق، في حين لم تظهر سببية مباشرة بين التضخم وأداء السوق. كما أكدت الاختبارات التشخيصية خلو النموذج من الارتباط الذاتي وعدم تجانس التباين، وسلامة توزيع البواقي والشكل الدالي. ويوصي البحث بتعزيز الاستقرار السعري والنقدي، ودعم النمو الاقتصادي المتنوع، وتوسيع قاعدة الشركات المدرجة، وتحسين نشر البيانات الاقتصادية والسوقية بما يرفع كفاءة السوق وقدرته على جذب الاستثمار.
التنزيلات
